Aκρως επιτυχημένη θεωρήθηκε η χθεσινή ιταλική δημοπρασία εξαμήνων εντόκων γραμματίων καθώς η Ιταλία πέτυχε τους στόχους της με μειωμένο επιτόκιο. Πολλοί μάλιστα έσπευσαν να ζητωκραυγάσουν για τη μείωση του σπρεντ του ιταλικού 10ετούς που ακολούθησε την επιτυχημένη δημοπρασία, αλλά μέσα σε ελάχιστες ώρες, το ιταλικό σπρεντ αποκαταστάθηκε στο …ύψος του, πιάνοντας τις 510 μονάδες.
Σύμφωνα με την ανακοίνωση του... ιταλικού Υπουργείου Οικονομικών, η Ιταλία άντλησε χτες με εξάμηνα έντοκα γραμμάτια 9 δις ευρώ με επιτόκιο 3.25%, χαμηλότερα κατά 330 μονάδες βάσης από το ιστορικό υψηλό 14 ετών του 6.50% που είχε υποχρεωθεί να πληρώσει πριν ένα μήνα, στις 25 Νοεμβρίου. Οι προσφορές υπερκάλυψαν την έκδοση κατά 1,77 φορές έναντι 1,5 φορές της δημοπρασίας του Νοεμβρίου.
‘Η ζήτηση ήταν ένα σημάδι πως οι πιέσεις στις αγορές χαλάρωσαν σημαντικά έναντι του προηγούμενου μήνα και ότι η ρευστότητα που παρείχε την περασμένη βδομάδα η ΕΚΤ μπορεί να στηρίξει τη ζήτηση’, δήλωσε ο στρατηγικός αναλυτής προϊόντων σταθερού εισοδήματος στην Unicredit Λούκα Κατσουλάνι.
Η χτεσινή δημοπρασία ήταν η πρώτη που διεξήγαγε η Ιταλία από την περασμένη εβδομάδα όπου η ΕΚΤ προσέφερε τριετή ρευστότητα ύψους 489 δις ευρώ στις ευρωπαϊκές τράπεζες προκειμένου να αποτρέψει ένα πιστωτικό κραχ. Από το ποσό αυτό 116 δις ευρώ έχουν πάρει οι ιταλικές τράπεζες. Η πραγματική δοκιμασία για τις επιπτώσεις των έκτακτων μέτρων της ΕΚΤ στα ιταλικά ομόλογα θα έρθει πάντως αύριο Πέμπτη, όπου η Ρώμη θα προχωρήσει σε έκδοση 10ετών ομολόγων ύψους 8 δις ευρώ.
Το σπρεντ του 10ετούς έπιασε τις 510 μονάδες
Την ολοκλήρωση της ιταλικής δημοπρασίας ακολούθησε μια αύξηση της τιμής των ιταλικών ομολόγων – για πρώτη φορά μετά από μια βδομάδα – με τις αποδόσεις του ιταλικού 10ετούς να μειώνονται κατά 22 μονάδες βάσης στο 6.77% και το σπρεντ με τα γερμανικά ομόλογα να περιορίζεται από τις 508 μονάδες βάσης στις 484. Η τάση αυτή όμως δεν κράτησε καθώς στη συνέχεια της μέρας, το ιταλικό σπρεντ άνοιξε ξανά πιάνοντας τις 510 μονάδες βάσης.
Σύμφωνα με παράγοντες της αγοράς, η μείωση των επιτοκίων των ιταλικών εντόκων είναι θετική εξέλιξη καθώς υποδεικνύει ότι αρχίζει και μετράει ξανά αντίστροφα η διάρκεια λήξης για τους ιταλικούς τίτλους, με τον πιστωτικό κίνδυνο των τίτλων με μακρύτερη ωρίμανση να θεωρείται υψηλότερος. Να θυμίσουμε όταν η αντιστροφή της σχέσης μεταξύ των αποδόσεων των βραχυπρόθεσμων και των μακροπρόθεσμων ιταλικών τίτλων που είχε σημειωθεί το Νοέμβριο, με τους επενδυτές να ζητούν πολύ υψηλότερα επιτόκια για τους βραχυπρόθεσμους τίτλους, είχε θεωρηθεί πολύ κακό σημάδι και χαρακτηριστικό των φόβων των αγορών για επικείμενο ιταλικό χρεοστάσιο. Τα θετικά αποτελέσματα της χθεσινής δημοπρασίας μπορεί κάλλιστα να σημαίνουν ότι οι κίνδυνοι μιας πραγματικά κακής δημοπρασίας για τα ιταλικά ομόλογα στο εξής μειώνονται.
Ύφεση 1.6% για το 2012
Εν τω μεταξύ η ιταλική κυβέρνηση προχωρά στην εφαρμογή του δικού της προγράμματος λιτότητας. Την περασμένη βδομάδα ο Ιταλός πρωθυπουργός Μάριο Μόντι εξασφάλισε την τελική έγκριση του προϋπολογισμού του έτους 2012 από το Κοινοβούλιο. Πρόκειται για έναν προϋπολογισμό λιτότητας με μέτρα της τάξης των 30 δις ευρώ που περιλαμβάνουν την επιβολή νέας φορολογίας στα είδη πολυτελείας, ενός φόρου στην πρώτη κατοικία και την αύξηση της φορολογίας στα καύσιμα. Τα μέτρα Μόντι αναμένεται να επιβαρύνουν τους ρυθμούς ανάπτυξης της ιταλικής οικονομίας, η οποία στο τρίτο τρίμηνο του 2011 παρουσίασε συρρίκνωση 0.2% και αναμένεται να συρρικνωθεί περισσότερο στο τελευταίο τρίμηνο.
Σύμφωνα με την ένωση των Ιταλών Βιομηχάνων Confidustria, η Ιταλία θα παραμείνει σε ύφεση έως και το δεύτερο ήμισυ του 2012. Το 2011 θα κλείσει για την ιταλική οικονομία με ανάπτυξη 0.5% ενώ το 2012 η ύφεση θα φτάσει το 1.6%. Μέσα στο πρώτο τρίμηνο του 2012 η Ιταλία θα πρέπει να αναχρηματοδοτήσει ομόλογα ύψους 53 δις ευρώ από τα 157 δις ευρώ των ομολόγων της που ωριμάζουν μέσα στο έτος.
‘Η ζήτηση ήταν ένα σημάδι πως οι πιέσεις στις αγορές χαλάρωσαν σημαντικά έναντι του προηγούμενου μήνα και ότι η ρευστότητα που παρείχε την περασμένη βδομάδα η ΕΚΤ μπορεί να στηρίξει τη ζήτηση’, δήλωσε ο στρατηγικός αναλυτής προϊόντων σταθερού εισοδήματος στην Unicredit Λούκα Κατσουλάνι.
Η χτεσινή δημοπρασία ήταν η πρώτη που διεξήγαγε η Ιταλία από την περασμένη εβδομάδα όπου η ΕΚΤ προσέφερε τριετή ρευστότητα ύψους 489 δις ευρώ στις ευρωπαϊκές τράπεζες προκειμένου να αποτρέψει ένα πιστωτικό κραχ. Από το ποσό αυτό 116 δις ευρώ έχουν πάρει οι ιταλικές τράπεζες. Η πραγματική δοκιμασία για τις επιπτώσεις των έκτακτων μέτρων της ΕΚΤ στα ιταλικά ομόλογα θα έρθει πάντως αύριο Πέμπτη, όπου η Ρώμη θα προχωρήσει σε έκδοση 10ετών ομολόγων ύψους 8 δις ευρώ.
Το σπρεντ του 10ετούς έπιασε τις 510 μονάδες
Την ολοκλήρωση της ιταλικής δημοπρασίας ακολούθησε μια αύξηση της τιμής των ιταλικών ομολόγων – για πρώτη φορά μετά από μια βδομάδα – με τις αποδόσεις του ιταλικού 10ετούς να μειώνονται κατά 22 μονάδες βάσης στο 6.77% και το σπρεντ με τα γερμανικά ομόλογα να περιορίζεται από τις 508 μονάδες βάσης στις 484. Η τάση αυτή όμως δεν κράτησε καθώς στη συνέχεια της μέρας, το ιταλικό σπρεντ άνοιξε ξανά πιάνοντας τις 510 μονάδες βάσης.
Σύμφωνα με παράγοντες της αγοράς, η μείωση των επιτοκίων των ιταλικών εντόκων είναι θετική εξέλιξη καθώς υποδεικνύει ότι αρχίζει και μετράει ξανά αντίστροφα η διάρκεια λήξης για τους ιταλικούς τίτλους, με τον πιστωτικό κίνδυνο των τίτλων με μακρύτερη ωρίμανση να θεωρείται υψηλότερος. Να θυμίσουμε όταν η αντιστροφή της σχέσης μεταξύ των αποδόσεων των βραχυπρόθεσμων και των μακροπρόθεσμων ιταλικών τίτλων που είχε σημειωθεί το Νοέμβριο, με τους επενδυτές να ζητούν πολύ υψηλότερα επιτόκια για τους βραχυπρόθεσμους τίτλους, είχε θεωρηθεί πολύ κακό σημάδι και χαρακτηριστικό των φόβων των αγορών για επικείμενο ιταλικό χρεοστάσιο. Τα θετικά αποτελέσματα της χθεσινής δημοπρασίας μπορεί κάλλιστα να σημαίνουν ότι οι κίνδυνοι μιας πραγματικά κακής δημοπρασίας για τα ιταλικά ομόλογα στο εξής μειώνονται.
Ύφεση 1.6% για το 2012
Εν τω μεταξύ η ιταλική κυβέρνηση προχωρά στην εφαρμογή του δικού της προγράμματος λιτότητας. Την περασμένη βδομάδα ο Ιταλός πρωθυπουργός Μάριο Μόντι εξασφάλισε την τελική έγκριση του προϋπολογισμού του έτους 2012 από το Κοινοβούλιο. Πρόκειται για έναν προϋπολογισμό λιτότητας με μέτρα της τάξης των 30 δις ευρώ που περιλαμβάνουν την επιβολή νέας φορολογίας στα είδη πολυτελείας, ενός φόρου στην πρώτη κατοικία και την αύξηση της φορολογίας στα καύσιμα. Τα μέτρα Μόντι αναμένεται να επιβαρύνουν τους ρυθμούς ανάπτυξης της ιταλικής οικονομίας, η οποία στο τρίτο τρίμηνο του 2011 παρουσίασε συρρίκνωση 0.2% και αναμένεται να συρρικνωθεί περισσότερο στο τελευταίο τρίμηνο.
Σύμφωνα με την ένωση των Ιταλών Βιομηχάνων Confidustria, η Ιταλία θα παραμείνει σε ύφεση έως και το δεύτερο ήμισυ του 2012. Το 2011 θα κλείσει για την ιταλική οικονομία με ανάπτυξη 0.5% ενώ το 2012 η ύφεση θα φτάσει το 1.6%. Μέσα στο πρώτο τρίμηνο του 2012 η Ιταλία θα πρέπει να αναχρηματοδοτήσει ομόλογα ύψους 53 δις ευρώ από τα 157 δις ευρώ των ομολόγων της που ωριμάζουν μέσα στο έτος.
0 σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου